再见，2025！
你好，2026！新的一年，祝大家的股票策马奔腾，ETF马上涨不停！
2026年的第一天，ETF风向标给大家全方位盘点一下2025年的ETF市场。让我们一起看看，过去的一年里，ETF市场发生了哪些重大变化？哪些ETF表现出色引领市场，又有哪些板块尚处价值洼地值得挖掘？
股债双双发力，国内ETF迈入6万亿元时代
2025年，随着《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的发布，国内ETF市场走出了规模与质量并重的发展路径。
首先，ETF新发数量及规模双创新高，全市场ETF总规模突破6万亿元关口。Wind数据显示，截至2025年12月31日，上市ETF总数量为1387只，全年新增354只，ETF总规模达6.02万亿元。这一数字在年初时还不到4万亿元，短短一年内规模暴增超60%。
其次，ETF行业格局、市场结构方面呈现新变化，摆脱此前的股债“跷跷板”效应，股票型ETF、债券ETF在2025年齐头并进，规模双双大幅猛增。从规模变动来看，2025年全市场ETF规模暴增2.29万亿元；其中，股票型ETF和债券型ETF分别新增9472.15亿元和6405.01亿元，跨境ETF也增加5140.86亿元，三者贡献了2025年超九成的规模增量。
此外，商品型ETF在2025年也迎来从百亿级别向千亿级的大跃进，全年新增1751.64亿元，增幅高达231.48%。货币型ETF表现依然平稳，2025年规模增加173.37亿元。
规模增幅方面，全市场ETF在2025年的规模增幅为61.48%。其中，债券型ETF全年规模增幅高达355.86%，领衔所有分类，主要归功于科创债ETF的大规模上新；商品型ETF全年增幅也达到231.48%，与债券型ETF的大规模上新不同，商品型ETF的规模增量主要来自于2025年黄金等商品价格狂飙带来的净值提升以及蜂拥而来的跟风资金。此外，跨境ETF在2025年也取得规模上的翻倍，全年增幅为121.18%，港股科技资产一度颇受资金青睐。
2025年ETF涨幅榜：
通信、有色相关ETF霸榜，6只产品翻倍
了解完2025年全市场ETF的整体概况，接下来盘点一下大家关注的具体产品表现。
首先，我们一起来看看全年ETF涨幅榜，人工智能及通信设备相关ETF形成了一道独特的风景线。据Wind数据，国泰中证全指通信设备ETF（515880） 以全年125.81%的惊人涨幅，问鼎2025年度ETF涨幅冠军；紧随其后的是富国中证通信设备主题ETF（159583），全年取得121.37%的涨幅，屈居亚军。这两只ETF的突出表现，共同确立了通信设备板块在2025年的统治级地位。此外，创业板人工智能ETF华宝2025年也实现翻倍，全年涨超105%。
分析其背后原因，市场普遍认为通信行业作为AI算力基础设施的核心环节，直接受益于全球人工智能产业的爆发式增长。从需求端看，北美云厂商的资本开支与收入增长形成了共振，人工智能发展仍处于明确的上升通道中。在硬件层面，除GPU保持高增速外，ASIC（专用集成电路）可能在2026年成为第二增长引擎。
接下来，将涨幅榜往下拉，2025年ETF市场的另一大亮点呈现，有色金属板块可以说是当之无愧的年度黑马。
其中，矿业ETF（561330）以106.11%的涨幅拿下年度季军，有色矿业ETF招商（159690）和工业有色ETF（560860）涨幅也超过100%。
在涨幅榜前十名中，有色金属相关ETF占据半壁江山；而在涨幅榜TOP20中更是刷屏，加上黄金、稀有金属ETF，有色金属相关ETF占据15个席位。
2025年下半年，有色金属板块接过了领涨大旗。截至12月31日，有色金属行业全年涨幅达94.73%，位居2025年申万一级行业涨幅之首。在供给方面，全球铜矿开采量增速放缓，铝产能也达到高位，新增产能受限。在需求端，机器人、新能源汽车及新能源装机的快速发展，同步推升了铜、铝等工业有色金属的需求。
另一方面，在火热的ETF市场中，也有一些板块表现黯淡。
以酒ETF和能源化工ETF为代表的部分主题ETF，年内跌幅超过了12%。此外，还有多只食品饮料相关ETF跌约8%。
2025年，食品饮料板块整体表现弱势，以贵州茅台为代表的白酒板块经历了“需求弱、批价跌、渠道去库存”的三重打击。高端酒批发价在2025年几乎单边下行。
此外，一度被市场热捧的两只沙特ETF，2025年同样表现低迷。它们在上市初期被游资爆炒，溢价一度推高到17%以上。不过，在经历监管停牌和风险提示后，套利盘蜂拥而出，上市仅三周ETF便从高点回撤32%，远大于标的指数21%的跌幅，给高点跟风资金上了一堂生动的风险教育课。
此外，油气、煤炭和中药相关ETF也表现不佳，年度跌幅相对靠前，多因相关行业年内欠缺有效催化因素，驱动相对较弱。
2025年ETF“吸金”榜：
黄金ETF规模增超660亿元，港股通互联网ETF净流入560亿元
从规模增量来看，2025年，华安基金旗下黄金ETF规模猛增663.89亿元，成为年度ETF规模“增量王”，增幅高达231.52%；华夏基金和华泰柏瑞旗下沪深300ETF紧随其后，分别增加658.74亿元和655.26亿元，为管理人的年度ETF规模扩容打下坚实基础。
此外，富国基金旗下港股通互联网ETF和易方达旗下沪深300ETF全年规模增量也超550亿元；增量前10名全年规模增加均超300亿元，其中值得关注的是科创债ETF嘉实和A500ETF华泰柏瑞，前者在2025年新上市，当年规模就突破400亿元，吸金能力非同一般；后者的崛起，则是2025年底头部中证A500ETF疯狂逆袭的最好缩影。
2025年，黄金、港股和科创债相关ETF成为年度最“吸金”品类。从具体的资金流向来看，富国基金旗下港股通互联网ETF全年吸引超560亿元资金净流入，是唯一一只净流入超500亿元的品种。此外，华安基金旗下黄金ETF和嘉实基金旗下科创债ETF也吸引超400亿元资金净流入。
规模繁荣的另一面，也有不少ETF在2025年出现缩水，接下来我们也看看年度ETF规模缩水榜。
排在榜首的是华夏基金旗下科创50ETF，2025年全年规模缩水169.16亿元，也是唯一缩水超百亿元的产品。此外，景顺长城旗下中证A500ETF和招商基金旗下A500指数ETF均缩水超80亿元，规模也从百亿元上方回落至50亿元级别。
值得注意的是，从上述ETF规模缩水榜可以明显看出，中证A500ETF其实才是真正的“重灾区”。在缩水榜TOP20中，中证A500ETF占据近半席位，多达9只产品缩水超40亿元，这种情况与年底中证A500ETF整体规模的大放异彩可谓“冰火两重天”。由此可见，年底中证A500ETF的狂飙，更多是相关头部产品的盛宴，多数中小规模产品缩水局面并未得到扭转。
2025年中国ETF市场十大关键事件
最后，给大家简要盘点一下2025年ETF市场十大关键事件，以便投资者更好地理解市场趋势：
《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》发布
2025年初，中国证监会发布了《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》。该方案引入了ETF快速注册机制，允许跟踪成熟指数的产品在5个工作日内完成注册。此政策极大地推动了市场的产品供给，预示着未来各类创新ETF的推出将会更加频繁。
新里程碑！ETF总规模突破6万亿元
2025年末，ETF市场又迎来新里程碑：继年中先后突破4万亿元、5万亿元整数关口后，ETF总规模于12月26日突破6万亿元大关，达到6.03万亿元，相较于年初的3.73万亿元，增幅超60%。这一里程碑标志着ETF作为高效、透明的投资工具，已成为居民财富管理和机构资产配置的重要组成部分。
年末逆袭！中证A500ETF规模超3000亿元
临近年末，中证A500指数相关ETF规模快速增长，2025年已突破3000亿元，成为仅次于沪深300ETF的第二大宽基ETF。在此期间，多只中证A500产品规模迭创历史新高，A500ETF华泰柏瑞和A500ETF南方先后突破400亿元整数关口。这表明，投资者对中盘成长型资产的关注度持续上升，市场风格逐渐演变。
前两批24只科创债ETF成功推出，总规模已超3400亿元
2025年7月，首批10只科创债ETF获批上市后，迅速吸引资金流入，规模突破千亿元；第二批14只产品于2025年9月发行，进一步丰富产品供给。截至2025年年底，24只科创债ETF的规模合计超3400亿元。这类ETF专注于科技创新领域的公司债，为投资者提供了一种稳健参与科技成长的新工具。
主题ETF迎来爆发，人工智能和机器人相关主题ETF发行倍增
借助人工智能和机器人等成长板块的强劲表现，相关主题ETF的发行份额在2025年内实现了数倍增长。这一现象表明，投资者的关注重心已从个股选择转向对行业趋势的把握，推动了资金的有效流入。
跨境ETF显著扩容，总规模超9300亿元
2025年，中国投资者的全球配置需求显著上升，跨境ETF的规模从年初的4242亿元增长至9383亿元。特别是首批投资巴西市场的ETF于11月上市并快速售罄，标志着国内跨境ETF投资范围的拓展。
债券ETF迅猛增长，年增幅超3倍
债券ETF在2025年成为增幅最大的资产类别，其规模从年初的不到1800亿元增至8200亿元，年增幅超3倍。这主要归功于基准做市信用债ETF和科创债ETF的推出，极大地丰富了债券市场的投资选择。
中央汇金及其他长期资金持续增持宽基ETF
国家队资金通过ETF持续发挥市场的“稳定器”作用，中央汇金及其他长期资金在2025年持续增持宽基ETF，保险资金和养老金等机构投资者的配置力度也显著加大，进一步提升了市场的稳定性。
ETF产品掀起更名潮
2025年，多个头部基金公司对旗下ETF产品进行了更名，采用“标的指数+ETF+管理人”的格式。这一变化不仅提升了产品的透明度与辨识度，也反映了市场向成熟化与规范化发展的一种趋势。
中国ETF的国际化步伐加快
2025年11月，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市，成为中国A股上市ETF在海外市场的首次亮相。这一举措使得中国核心科技资产得以进入东南亚投资者的视野，标志着中国金融市场的进一步开放与产品输出。
投资有风险，独立判断很重要
本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。
每经编辑 彭水萍
封面图片来源：视觉中国-VCG111361568739
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