本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道
6月16日，国际油价短线跳水。其中，WTI原油期货跌至76.96美元/桶，跌幅3.82%，创3月10日以来新低；布伦特原油期货跌至79.76美元/桶，跌幅3.4%。受此影响，国内化工品种延续弱势行情，LU低硫燃料油主连跌幅超4%，液化气期货跌幅4%，燃料油跌幅3.9%，SC原油、沥青跌幅均超3%。
“6月15日美伊方面对外表态，双方已达成和平协议，将于6月19日正式签署。受该消息冲击，本周开盘原油价格大幅下挫，原油成本回落带动化工品估值同步走弱。若后续霍尔木兹海峡航运恢复畅通，原油供应有望在2至3个月内快速恢复至战前大致水平。除此之外，此前受地缘冲突中断的化工品出口业务也有望逐步恢复，供给增量回归的逻辑将持续压制化工品价格走势。”创元能化研究员母贵煜在接受《华夏时报》记者采访时表示。
利好兑现油价重挫
据央视报道，当地时间6月15日，美国副总统万斯表示，美国与伊朗达成的谅解备忘录已经以电子方式完成签署，协议条款已基本确定生效。万斯还表示，双方有许多“至关重要”的细节需要在后续为期60天的谈判中敲定。伊朗外交部长阿拉格齐同步表态，双方代表团团长预计19日在瑞士会面，现场签署伊美谅解备忘录，会后开启首轮深化谈判。
“自2026年2月底以来，美以对伊朗的军事行动导致霍尔木兹海峡实质性受阻，国际油价一度大幅飙升。6月14日至15日，美伊先后确认双方达成和平共识，市场情绪迎来转折，此前中东紧张局势推升的地缘风险溢价快速回落。布伦特原油同步大幅下挫，6月16日盘中最低触及79.76美元/桶，创下近三个月价格低点。”银河期货高级研究员赵若晨接受《华夏时报》记者采访时表示。
与此同时，赵若晨补充分析，当前尚处于谅解备忘录草签阶段，协议核心诉求为黎巴嫩等全部战线停止敌对行动、解除区域封锁、恢复霍尔木兹海峡通航、放宽相关制裁、提供经济援助并解冻受限资金，为后续60天深度谈判奠定基础。综合当前局势，冲突再度激化的风险仍未完全消除，但短期局势缓和的可能性更大。美伊双方都有意规避冲突全面升级，但在核问题红线、协议落地细则方面极易产生分歧。
值得关注的是，近期惠誉国际评级认为，目前油价的飙升反映的是“暂时的物流供应冲击”，而非产能的持久损失。惠誉在相关报告中指出，机构预判霍尔木兹海峡有望在7月底前后恢复通航，布伦特原油价格将自3至7月的高位显著回落。
在机构基准预测情景下，若霍尔木兹海峡于7月底前恢复通航，2026年布伦特原油全年均价将达到每桶87美元。惠誉测算，海峡恢复通航后国际油价会承压下行，原油市场将快速进入供应过剩格局，第四季度过剩量或达400万桶/日，实际供需水平仍取决于欧佩克后续减产政策调整。
不过，从最新的航运数据上看，海峡通航船舶数量并未出现明显回升，整体通航规模仍处于低位。赵若晨表示，6月15日波斯湾船舶通行总量为8艘次，其中集装箱船0艘次、原油船0艘次、成品油船0艘次、LNG船1艘次、LPG船0艘次、其他船舶7艘次；驶入4艘次，驶出4艘次。和平协议消息公布后，各大船企仍持观望态度，等待备忘录正式签署与海峡实际通航细则落地。海峡局势恶化前，波斯湾日均通航船舶约120艘，其中原油运输船舶约20艘。
能源化工品大面积飘绿
随着特朗普政府推进1.72亿桶原油释储计划，以此平抑美伊冲突推高的燃油价格，美国战略石油储备已降至1983年以来最低水平。6月15日美国能源部公布数据显示，上世纪70年代初阿拉伯国家石油禁运背景下设立的战略石油储备当前存量约3.4亿桶，逼近历史最低纪录。
美国能源部于今年3月宣布释储方案，该投放行动是美伊冲突爆发两周内多国联合稳油举措的组成部分。若整套释储计划全部落地，此次投放将成为美国战略石油储备史上第二大规模释放操作，届时储备库存将回落至2.43亿桶左右，仅为法定储存上限的三分之一。库存的减少将降低美国应对未来供应扰动的灵活性。
按照传统市场逻辑，低库存环境往往会支撑油价上行，为何本轮行情却持续走弱？对此，赵若晨分析，国际油价持续下行核心在于地缘风险溢价快速出清，同时叠加全球原油需求预期走弱、市场存在临时供应缓冲两大因素。从理论层面看，美国战略石油储备处于低位本应对油价形成支撑，但当前市场交易主线集中于中东原油供应修复预期。低库存增加了供应端的脆弱性，放大了潜在波动风险，但未立即推高价格，待海峡通航后，或有补库需求支撑油价。
国际油价下行会沿产业链向下传导，国内化工相关期货盘面随之承压走弱。主要的传导逻辑在于原油是化工上游原料和能源成本的基准，油价的下跌意味着成本端的松动，带动价格下行。母贵煜指出，甲醇期货近期大幅走弱，核心逻辑是中东地缘缓和后市场预期进口货源回升，港口库存有望由去库转入累库阶段；此前市场交易的进口收缩利多逻辑消退，库存偏紧格局将显著缓解。
当前全球甲醇装置开工率为56.67%，伊朗当地10套生产装置仅有5套维持运行；若剩余装置陆续复产，全球开工率有望回升至70%以上的常规区间，进口增量预期持续压制甲醇盘面价格。与此同时，母贵煜表示，尿素近期价格承压下行，更多源于自身基本面。
“尿素期货持续走弱主要有两点原因，首先是国内供给同比处于近五年高位，下半年新增投产产能仍较多，整体供应压力难缓解，工农刚需短期缺乏提振，工厂库存持续累积；其次是出口政策虽有所放宽，但面向国内市场的出口配额总量有限。尿素作为重点监管农资品类，国内长期设置价格指导区间，盘面上涨空间持续受限，出口相关消息仅带来阶段性脉冲行情，短期盘面仍维持弱势震荡格局。”母贵煜称。
投行集体下调预期
随着国际油价持续震荡，影响其价格走势的多重因素也引发市场广泛关注。对此，赵若晨表示，美伊双方签署备忘录后，市场最为关注的核心变量是霍尔木兹海峡通航状态与原油供应恢复速度，该指标将直接主导盘面走势。地缘局势对油价的影响权重将逐步弱化，但美伊核谈判走向、黎巴嫩等周边地区局势、以色列军事动向依旧存在尾部风险。
除此之外，全球低位库存催生的补库预期、夏季原油消费旺季需求以及OPEC+增产计划，同样是影响油价的核心基本面要素。华尔街投行高盛下调油价预期，将2026年第四季度布伦特原油价格预期由90美元下调至80美元，并将2027年布伦特原油均价预期从80美元下调至75美元。预计2026年第四季度WTI原油平均价格将为75美元/桶，2027年将为70美元/桶。该行机构预计七月底波斯湾石油出口即可恢复至冲突前水平，早于此前预估的八月底。
摩根士丹利同步下调油价预期，将第三季度布伦特原油价格预期由100美元下调至90美元，第四季度预期从95美元下调至80美元。机构预判自七月中旬起原油产量将逐步回升，9月产能恢复至冲突前50%，12月恢复至80%，剩余产能将于2027年初完成修复。该机构预测2027年全球原油市场将重回供应过剩格局，显性库存增量或将达到240万桶/日。
针对国际油价后续走势，赵若晨表示，短期内，因协议利好兑现、海峡逐步开放、风险溢价消退，国际油价走势偏弱。不过，受海峡通航修复、产能回归周期漫长，叠加全球原油库存处于低位等因素支撑，油价底部韧性较强，年内几乎无法回落至冲突前价位。总体来看，市场正从“冲突溢价”转向“恢复现实”定价。
此外，针对化工品种后续行情，母贵煜表示，甲醇期货方面，若美伊协议顺利落地、海峡维持常态化通航，长期来看港口库存或将重回累库通道，近月合约货源偏紧的格局有望缓解，投资者可关注远近月价差的反套交易机会。尿素短期基本面变动不大，预计延续震荡调整，长期关注夏季用肥表现及后续出口政策是否有调整。
受成本端走弱、原油供应修复预期双重利空拖累，近期沥青期货走出三连跌行情，6月16日单日跌幅达2%。百川盈孚数据显示，本周国内沥青炼厂开工率仅14.33%，周度产量20.3万吨，同比大幅下滑63%；华南、华东地区现货货源偏紧，盘面基差同步走强。业内人士表示，短期内美伊协议预期落地后原料供应或将恢复，叠加南方梅雨季对刚需形成拖累，沥青偏强格局面临修正。
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